可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖是什么意思？

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖簡(jiǎn)單來說就是發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司要強(qiáng)制贖回你手中的可轉(zhuǎn)換債券，想少還利息，引導(dǎo)大家將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票，做它公司的股東，這樣，公司就可以不用還利息，因?yàn)槟阕兂闪怂镜墓蓶|。

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖

一般來說，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，是希望投資者轉(zhuǎn)股的。為此，可轉(zhuǎn)債還設(shè)有一個(gè)強(qiáng)贖條款。中信轉(zhuǎn)債的贖回條款是：在任意連續(xù)30個(gè)交易日中，有15個(gè)交易日，收盤價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，發(fā)行人有權(quán)按照100元加相應(yīng)利息，贖回可轉(zhuǎn)債。這個(gè)條款的目的是鼓勵(lì)投資者轉(zhuǎn)股。如果投資者不轉(zhuǎn)股，發(fā)行人就會(huì)贖回轉(zhuǎn)債，投資者只能獲得100元的本金加少許利息。

但如果轉(zhuǎn)股，一般可以獲得130元以上的轉(zhuǎn)股價(jià)值。當(dāng)公司發(fā)出強(qiáng)贖公告，意味著轉(zhuǎn)債的生命進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，即將退出市場(chǎng)，投資者可以選擇二級(jí)市場(chǎng)賣出變現(xiàn)，也可以轉(zhuǎn)股退出，千萬不要繼續(xù)持有，否則會(huì)有不少的損失。選擇溢價(jià)率低于25%的。溢價(jià)率低，說明轉(zhuǎn)債的股性好，股票上漲才能跟得上，當(dāng)然股票大跌也會(huì)跟著跌，但有債性保護(hù)，跌幅沒股票的大。

舉例

“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”擬于2022年1月28日停止交易，但根據(jù)《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定，“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”流通面值若少于人民幣3000萬元時(shí)，自公司發(fā)布相關(guān)公告三個(gè)交易日后將停止交易，因此“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”停止交易時(shí)間可能提前。

1月10日“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”上漲19.16%，收盤價(jià)為423.02元/張，與100.21元/張的強(qiáng)贖價(jià)差異巨大，如果按此價(jià)格強(qiáng)贖，投資人的損失將達(dá)到76.3%。

此外，正元智慧、新天藥業(yè)近期也發(fā)布了類似的提示性公告，均表示近期公司股票已連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)格超過當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，若在未來觸發(fā)有條件贖回條款，將根據(jù)有關(guān)規(guī)定，屆時(shí)公司有權(quán)決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債套利實(shí)操步驟

可轉(zhuǎn)債是上市公司為了籌資所發(fā)行的一種債券，投資者可以通過以下方法進(jìn)行套利：
1.折價(jià)轉(zhuǎn)股套利
投資者以約定價(jià)格轉(zhuǎn)股，當(dāng)轉(zhuǎn)股后成本低于正股價(jià)的時(shí)候，賣出即可獲利。
2.正股漲停轉(zhuǎn)股套利
正股漲停后，投資者無法買入正股，可以轉(zhuǎn)而投資轉(zhuǎn)債，如果次日繼續(xù)漲停，則出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。
3.博弈回售套利
當(dāng)出現(xiàn)拉抬股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以用折價(jià)轉(zhuǎn)股套利，即在轉(zhuǎn)股價(jià)70％附近反復(fù)買入賣出，獲得套利；當(dāng)出現(xiàn)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以買入轉(zhuǎn)債，采用博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利策略。
4.博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利
當(dāng)上市公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的時(shí)候，轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)一般來說非常強(qiáng)烈，此時(shí)買入轉(zhuǎn)債，如果能夠成功轉(zhuǎn)股，套利成功，獲利空間也比較大。
除此之外，投資者還可以利用可轉(zhuǎn)債的T＋0交易方式來套利，即在可轉(zhuǎn)債的低位買入，等可轉(zhuǎn)債上漲超過投資者的持倉(cāng)成本之后，再進(jìn)行賣出操作，賺取一定差價(jià)。
【拓展資料】
可轉(zhuǎn)債套利技巧：
1.正股漲停轉(zhuǎn)股套利
當(dāng)可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的股票漲停時(shí)，正股無法買入，且投資者認(rèn)為該股后期會(huì)繼續(xù)漲停，則投資者可以通過買入可轉(zhuǎn)債，把它轉(zhuǎn)換成個(gè)股，再賣出，除此之外，投資者也可以在市場(chǎng)上賣出可轉(zhuǎn)債，賺取差價(jià)，一般來說，正股的上漲，會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債的上漲。（這里需要注意新上市的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)間為上市日后6個(gè)月）。
2.折價(jià)轉(zhuǎn)股套利
只有在溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，可轉(zhuǎn)債才有套利空間，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正，則不存在套利空間，其具體步驟為，在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)，溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，投資者立馬把手中的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，再把轉(zhuǎn)換成的股票在二級(jí)市場(chǎng)上賣出；同時(shí)，投資者也可以融券并賣出股票，然后購(gòu)買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)股以償還先前的融券進(jìn)行套利。
需要注意的是，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換的股票一般需要T+1日，才能賣出，當(dāng)這個(gè)時(shí)間段，個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)較大的波動(dòng)時(shí)，投資者可能會(huì)出現(xiàn)虧損的情況，即套利失敗。
3.博弈強(qiáng)贖倒計(jì)時(shí)套利
即當(dāng)正股價(jià)持續(xù)10天在轉(zhuǎn)股價(jià)130%以上的時(shí)，股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)在130%上下波動(dòng)的情況，此時(shí)投資者可以反復(fù)買賣正股，形成套利。
除此之外，投資者可以在中簽可轉(zhuǎn)債之后，等到可轉(zhuǎn)債上市，其價(jià)格高出面值時(shí)，再賣出賺取差價(jià)，或者在可轉(zhuǎn)債的當(dāng)天不斷的進(jìn)行低吸高拋操作，賺取差價(jià)。

可轉(zhuǎn)債每天套利技巧

可轉(zhuǎn)債套利技巧如下：
1、正股漲停轉(zhuǎn)股套利
當(dāng)可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的股票漲停時(shí)，正股無法買入，且投資者認(rèn)為該股后期會(huì)繼續(xù)漲停，則投資者可以通過買入可轉(zhuǎn)債，把它轉(zhuǎn)換成個(gè)股，再賣出，除此之外，投資者也可以在市場(chǎng)上賣出可轉(zhuǎn)債，賺取差價(jià)，一般來說，正股的上漲，會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債的上漲。
2、折價(jià)轉(zhuǎn)股套利
只有在溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，可轉(zhuǎn)債才有套利空間，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正，則不存在套利空間，其具體步驟為，在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)，溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，投資者立馬把手中的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，再把轉(zhuǎn)換成的股票在二級(jí)市場(chǎng)上賣出;同時(shí)，投資者也可以融券并賣出股票，然后購(gòu)買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)股以償還先前的融券進(jìn)行套利。
需要注意的是，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換的股票一般需要T+1日，才能賣出，當(dāng)這個(gè)時(shí)間段，個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)較大的波動(dòng)時(shí)，投資者可能會(huì)出現(xiàn)虧損的情況，即套利失敗。
3、博弈強(qiáng)贖倒計(jì)時(shí)套利
即當(dāng)正股價(jià)持續(xù)10天在轉(zhuǎn)股價(jià)130%以上的時(shí)，股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)在130%上下波動(dòng)的情況，此時(shí)投資者可以反復(fù)買賣正股，形成套利。
除此之外，投資者可以在中簽可轉(zhuǎn)債之后，等到可轉(zhuǎn)債上市，其價(jià)格高出面值時(shí)，再賣出賺取差價(jià)，或者在可轉(zhuǎn)債的當(dāng)天不斷的進(jìn)行低吸高拋操作，賺取差價(jià)。


拓展資料
可轉(zhuǎn)債實(shí)施T+0交易制度，新規(guī)后，滬深兩市的可轉(zhuǎn)債都實(shí)施漲跌幅限制，這一新規(guī)的出現(xiàn)，無疑對(duì)前期瘋狂炒作，喜歡T+0交易的投資者來說增加了風(fēng)險(xiǎn)，也有效抑制了短線瘋炒行為，所以每天套利沒有以前便捷，這樣的情況下投資者可通過以下方法套利：
1、首先：尋找一只股性比較活躍、流動(dòng)性好、成交量比較大的可轉(zhuǎn)債，這樣買入后當(dāng)天不怕賣不出去。
2、其次：在正股集合競(jìng)價(jià)的時(shí)候，如果正股正在被搶籌，則及時(shí)買進(jìn)可轉(zhuǎn)債。
3、最后：買入可轉(zhuǎn)債后，如果正股的價(jià)格還在持續(xù)上漲，甚至正股漲停，則可轉(zhuǎn)債可能還會(huì)上漲，如果預(yù)判可轉(zhuǎn)債能漲20%，在相應(yīng)的價(jià)位賣出。
可轉(zhuǎn)債只需要交易傭金，所以每日做T費(fèi)用不高，投資者只要采取低買高買的策略，一般都會(huì)盈利，主要是如何選中一只好的轉(zhuǎn)債。

轉(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià)怎么獲利

當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià)時(shí)，將可轉(zhuǎn)債兌換成股票即可獲利。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)，收益的計(jì)算方式即正股價(jià)減去轉(zhuǎn)股價(jià)。
可轉(zhuǎn)債的七種套利方式：
1.折價(jià)轉(zhuǎn)股套利原理：可轉(zhuǎn)債可以以約定價(jià)格轉(zhuǎn)股，當(dāng)轉(zhuǎn)股后成本低于正股價(jià)的時(shí)候，賣出即可獲利?！?br>2.低于面值套利是指購(gòu)入距離到期日較近的低于面值轉(zhuǎn)債，待到期日以面值兌付的一種套利方式。
3.正股漲停轉(zhuǎn)股套利原理：正股漲停后，正股無法買入，可以借道轉(zhuǎn)債買入，如果次日繼續(xù)漲停，則可以套利。
4.博弈回售套利原理：上市公司為了避免可轉(zhuǎn)債的回售，會(huì)采取兩種手段：拉抬股價(jià)，此時(shí)可以用折價(jià)轉(zhuǎn)股套利，在轉(zhuǎn)股價(jià)70%附近反復(fù)買入賣出，獲得套利，這種操作在熊市中比較容易捕捉。下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，此時(shí)可以買入轉(zhuǎn)債，采用博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利策略。
5.博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利原理：上市公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的時(shí)候，轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)一般來說非常強(qiáng)烈，此時(shí)買入轉(zhuǎn)債，如果能夠成功轉(zhuǎn)股，套利成功，獲利空間也比較大。風(fēng)險(xiǎn)：確定性比較差，因?yàn)橄抡{(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)是上市公司的權(quán)利，而不是義務(wù)。主要博弈上市公司提案出來后，是否能夠通過股東的投票，提案通過后，轉(zhuǎn)債價(jià)格一般會(huì)上升，被否定的話，轉(zhuǎn)債價(jià)格一般會(huì)下跌。?
6.配售套利原理：一旦上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債通過證監(jiān)會(huì)審核，上市公司會(huì)盡可能各種方法拉抬股價(jià)，從而提高轉(zhuǎn)股價(jià)，所以可以提前買入正股，等待拉升；而在可轉(zhuǎn)債公開發(fā)行時(shí)，配售到相應(yīng)的轉(zhuǎn)債之后，轉(zhuǎn)債上市價(jià)格上升，可以二次獲利。但上市公司拉抬股價(jià)不一定有效，市場(chǎng)不一定配合。?
7.博弈強(qiáng)贖倒計(jì)時(shí)套利原理：當(dāng)正股價(jià)持續(xù)10天在轉(zhuǎn)股價(jià)130%以上的時(shí)候，就是博弈套利的時(shí)機(jī)，一般這個(gè)時(shí)候可能出現(xiàn)股價(jià)在130%上下波動(dòng)的情況，此時(shí)可以反復(fù)買賣正股，形成套利。

可轉(zhuǎn)債套利的套利原理

1、常規(guī)可轉(zhuǎn)債
常規(guī)可轉(zhuǎn)債套利的主要原理：當(dāng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換平價(jià)與其標(biāo)的股票的價(jià)格產(chǎn)生折價(jià)時(shí)，兩者間就會(huì)產(chǎn)生套利空間，投資者可以通過將手中的轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)股并賣出股票(T+1，因此投資者必須承受1天的股價(jià)波動(dòng)損失，從而套利空間不大)，或者投資者可以立即融券并賣出股票，然后購(gòu)買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)股以償還先前的融券。在海外成熟市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債套利的基本思路是“做多可轉(zhuǎn)債，做空對(duì)應(yīng)股票”。具體套利的方法如下：
(1)以2007年8月9日為套利實(shí)施日期，起始資金為100萬元，在臨收盤的時(shí)候，假設(shè)轉(zhuǎn)換貼水(為了計(jì)算簡(jiǎn)便，以收盤價(jià)計(jì)算)，則以收盤價(jià)購(gòu)買可轉(zhuǎn)債，并實(shí)施轉(zhuǎn)股。
通過對(duì)常規(guī)可轉(zhuǎn)債的計(jì)算得知，在2007年8月9日收盤價(jià)，有2只可轉(zhuǎn)債具備套利空間，它們分別是：金鷹轉(zhuǎn)債和韶鋼轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)換貼水分別為0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情況下：假設(shè)第2天以開盤價(jià)賣出股票。如下表，在2只符合條件的常規(guī)可轉(zhuǎn)債中，金鷹轉(zhuǎn)債出現(xiàn)了虧損，套利失敗;韶鋼轉(zhuǎn)債的收益率為1.71%。平均套利收益為0.52%，但這并未考慮交易的手續(xù)費(fèi)、傭金和印花稅支出?？傮w而言，在不能融券的情況下，由于要承擔(dān)股票1天的波動(dòng)損失 (可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的股票實(shí)行T+1)，套利成功的幾率較小、且套利空間很小，實(shí)際可操作性較差。
(3)可以融券的情況下：當(dāng)天就以收盤價(jià)拋出股票。如下表，假設(shè)可以融券，那么在融券的當(dāng)天就賣出股票，同時(shí)將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股償還融入的股票，則常規(guī)可轉(zhuǎn)債的套利空間較不能融券的情況下大，套利風(fēng)險(xiǎn)也較不能融券的情況下小。在符合條件的2只常規(guī)可轉(zhuǎn)債中，如果不考慮交易費(fèi)用和稅金支出，則平均的套利收益率為0.82%。
2、可分離債
可分離債套利的原理是：由于認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值在發(fā)行的時(shí)候存在低估、且正股在認(rèn)股權(quán)證未上市之前的除權(quán)幅度通常不足，因此投資者可以在可分離債發(fā)布發(fā)行可分離債公告的當(dāng)日買入股票(老股東有可分離債的優(yōu)先配售權(quán))，追加資金認(rèn)購(gòu)可分離債和附送的認(rèn)股權(quán)證之后，再拋出正股、可分離債和權(quán)證，以獲取收益。具體套利的方法如下：
假設(shè)在上市公司公告正式發(fā)行可分離債的當(dāng)日，以100萬元的初始資金在收盤價(jià)購(gòu)買股票，然后再追加資金認(rèn)購(gòu)可分離債。
(1)股權(quán)登記日的次日賣出股票，可分離債和權(quán)證上市時(shí)再賣出(假設(shè)以開盤價(jià)賣出)
若在股權(quán)登記日的次交易日賣出正股，則在股票投資上受損失的可能性會(huì)較再權(quán)證和可分離債上市時(shí)(3-6個(gè)月)之后再拋出股票會(huì)小一些。到可分離債和權(quán)證上市的時(shí)候，5只可分離債中，有4只套利成功，收益率平均為5.35%。
可以看出，認(rèn)購(gòu)的可分離債越少，單張可分離債附送的認(rèn)股權(quán)證越多，則套利的收益率越大。07云化債的收益率最高，為28.36%，
就是這個(gè)原因。粗略地估計(jì)，若可分離債認(rèn)購(gòu)金額超過所附送的認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值，則套利失敗的可能性較大，如：06馬鋼債。
在大盤向好的背景下，可分離債的套利成功可能性較大，套利的收益率也可能較高。通常，可分離債的套利收益率要好于大盤。但是，若大盤在套利期間出現(xiàn)較大幅度的下跌，則即使在拋出股票的時(shí)間大盤有所拉升，整體的套利收益率仍然可能受到較大的負(fù)面影響，如06馬鋼債就是如此，股票投資的虧損較大使得整體套利失敗。另外，可分離債的虧損率通常在20%左右，因此若認(rèn)購(gòu)的可分離債越多，則套利虧損的可能性越大。
權(quán)證的收益是套利收益的主要來源(占套利總收益的比重最高可達(dá)469.52%、最低亦有91.26%)，而可分離債的虧損是套利的主要虧損(占套利總收益的比重最高可達(dá)206.35%)。
(2)可分離債和權(quán)證上市當(dāng)天賣出股票、可分離債和權(quán)證(假設(shè)以開盤價(jià)賣出)
若在可分離債上市當(dāng)天賣出正股、可分離債和權(quán)證，則5只可分離債套利均成功，收益率平均高達(dá)19.24%。
推遲拋出正股后的套利收益率顯著提升，主要是由于期間大盤上漲較快帶動(dòng)正股的價(jià)格上漲所致，套利收益實(shí)際上主要來源于股票投資收益。
通常，在大盤向好的情況下，正股往往會(huì)填權(quán)，且跟隨大盤上漲，因此推遲賣出正股有利于提升總體的收益率，如：06馬鋼債若推遲至權(quán)證上市再拋售正股，則股票投資收益率由-16.48%增加為-5.59%。
在推遲至權(quán)證上市時(shí)賣出正股之后，股票投資收益占總投資收益的比重較在股權(quán)登記日次日要明顯提升，從而推動(dòng)總體套利收益率的提升。如：06馬鋼債的股票虧損占總收益的比重由363.17%減少至87.90%。
可轉(zhuǎn)債之所以可以套利，主要是由于可轉(zhuǎn)債的波幅通常小于正股。具體而言，常規(guī)可轉(zhuǎn)債的股票期權(quán)價(jià)值隱含在債券中，債券的走勢(shì)與正股往往較為一致，且正股的波幅會(huì)大于可轉(zhuǎn)債因此產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，但由于正股必須第2天方可拋出，因此套利的空間和成功幾率都不大;可分離債的套利則主要是在可分離債上市前后，上市后可分離債本身就不含權(quán)、套利機(jī)會(huì)主要在權(quán)證和正股之間產(chǎn)生。
隨機(jī)選取1個(gè)可分離債——06馬鋼債和1個(gè)常規(guī)可轉(zhuǎn)債——金鷹轉(zhuǎn)債，可以看出，常規(guī)可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)與正股高度一致，而可分離債在上
市后成為純債券，其走勢(shì)與正股相關(guān)性小。